“卖出有多成功，其实取决于你买入的那一刻。”
举一个例子，如果一个股票的大顶是80元，那么75元卖出比50元卖出，从收益率上看足足多赚了50%。但问题是，如果前者的成本是20元，后者的成本是10元，那么75元卖出的总收益率是275%，而50元卖出的收益率是400%。
买的成功才是一锤定音的决定性因素。
进一步思考，是买点容易把握，还是卖点容易把握？
对于一个价值投资者而言，买入机会是上佳的安全边际出现的时刻。当一个企业的价格下跌到具有吸引力的安全边际内，进一步的下跌将会创造更大的潜在盈利机会。即使在继续下跌的过程中产生浮亏，但只要判断正确，这种浮亏不会造成什么影响。
卖出的机会就难把握得多。这是因为：
第一，买入的恐慌时刻，价格往往反映了最坏的预期。甚至这个价格已经无视企业最基本、最稳固的价格底线，投资者可以做出较明确的判断。而越是想接近顶部才卖，越说明市场处于不理性的阶段，这个时候估值往往过高，很难从企业本身去寻找持有到哪里的判断，只能靠对市场氛围的感觉和心理上的博弈。
第二，由于安全边际的存在，市场越跌机会越大；而越接近顶点风险越聚集。
第三，越是买得贵，心理越是被动。一方面在于觉得贵，有换股的冲动，拿不住自然也等不到好的价格卖出；另一方面由于买得贵，所以后面涨得不够高，不够疯狂那么收益率就不够理想。
第三点，说的是人性。教训太多，历历在目。